从199只到2只，今年翻倍基金快没了

今年上半年市场经历了一轮狂欢后，自7月份起持续走低，之前那些收益翻倍的基金也逐渐失去了光彩。

截至10月16日，主动权益类基金中，今年以来收益实现翻倍的只剩下两只——易方达供给改革和易方达产业机遇A，而且这两只基金刚刚跨过翻倍线，收益率分别为104.72%和100.75%。除了这两只基金外，排名前二十的主动权益类基金收益率在59.28%至82.39%之间。

▲今年以来部分主动权益类基金业绩情况，数据截至：10月16日

与当前平淡的行情相比，今年上半年主动权益类基金收益突破100%的共有199只，业绩排名前十的基金收益率在157.55%至183.67%之间，其中方正富邦核心优势A上半年收益率为183.67%，夺得上半年冠军。

但截至10月16日，这些翻倍基金的业绩普遍大幅回撤，其中方正富邦核心优势A涨幅最大，回撤幅度也最显著——今年以来的收益率仅剩37.02%，短短3个多月下降了146.65个百分点。此外，东方阿尔法科技智选A的同期回落幅度也高达145.16个百分点，这种巨幅回撤吞噬了今年以来的大部分收益，目前该基金今年以来的收益率仅剩14.11%。

▲部分主动权益类基金收益率回撤情况，数据截至：10月16日

此外，在上半年业绩排名前十的基金中，同期收益率回落超过100个百分点的共有7只，其余3只基金的回落均超过80个百分点。这些暴涨暴跌的基金，大多押注于AI算力、半导体设备、存储芯片等热点概念股。

以回撤最猛的东方阿尔法科技智选A为例，截至第二季度末，其前十大重仓股全部是电子设备概念股，包括兆易创新、香农芯创、江波龙、北京君正、佰维存储、德明利、普冉股份、澜起科技、东芯股份、聚辰股份。这十大重仓股在二季度中，有9只涨幅超过100%，其中兆易创新和普冉股份分别上涨了242.79%和240.52%。

▲东方阿尔法科技智选二季度末十大重仓股情况

前期涨得猛，后期跌得也快。兆易创新、普冉股份、江波龙自6月30日以来股价纷纷腰斩，跌幅分别高达66.45%、62.34%和66.58%。

巨幅回撤的代价显而易见。东方阿尔法科技智选今年第一季度的管理规模还只有15.7亿元，第二季度却一口气大涨超过160亿元，年中规模达到177.8亿元。如今，这些涌入的资金可能面临大幅亏损的压力。

在东方财富网的贴吧里，一些基民纷纷表达不满。一位名为“我是大海一朵浪花”的基民表示：“强烈要求换基金经理，名字智选混合，体现在哪？（基金）比股票跌幅大，直接买股票好了”，甚至有基民直接喊道“这个基金经理是摆设吗？亏了52%了”。

与东方阿尔法科技智选类似，上半年冠军方正富邦核心优势的规模在第一季度末只有5.88亿元，到第二季度末猛涨到124.74亿元；此外，方正富邦核心优势第二季度末前十大重仓股中同样包括普冉股份、兆易创新、德明利、北京君正、佰维存储、江波龙、香农芯创这些热门股。

在基金行业，赶上风口的年轻基金经理往往更容易做出极致押注。东方阿尔法科技智选的基金经理梁少文，就是这样一位上任不久便遇到科技风口的年轻派基金经理。2025年12月1日，在科技行情爆发的前夜，梁少文在首次担任基金经理之初便接手了东方阿尔法科技智选和东方阿尔法科技优选两只基金。

▲东方阿尔法科技智选A成立以来净值走势情况，数据来源：Choice

接手东方阿尔法科技智选后，梁少文延续了该基金前任基金经理重仓科技股的操作风格，前十大重仓股占基金净值的比例一直维持在76%以上。如此重仓，在行情转向之前如果不能及时调仓，很容易让之前的收益付诸东流。从后期该基金的极致回撤来看，显然梁少文未能及时保住胜利果实。

对于普通基民来说，排名靠前的翻倍基金，往往是单一赛道的极致押注，除了关注业绩高收益外，更应关注基金过往的回撤控制情况。此外，上半年翻倍基金的规模爆发式增长，恰恰说明大量资金正在加速“赶顶”，而在资金加速“赶顶”时期入场往往面临较大风险。在星空体育登录平台，投资者可以获取更多市场动态信息。

当主动权益类的翻倍基金在短短3个多月从199只减少到只有2只时，这恰恰说明在市场的惊涛骇浪中，活下来比赚得快更重要。

本文来自微信公众号“财天COVER”，作者：财天COVER，36氪经授权发布。